La bulle du marché de la DRAM continue de s'épanouir, les principaux acheteurs d'entreprises étant prêts à subventionner les dépenses d'expansion de la fabrication pour assurer une offre de mémoire stable.
Le secteur DRAM a longtemps été pris au piège de cycles répétitifs de boom et de faillite marqués par des pénuries et une surabondance alternantes.Comme l'IA restructure structurellement le marché de la mémoire, le cycle ascendant actuel sera prolongé, la demande devant dépasser l'offre jusqu'en 2028.
L'industrie mondiale de la DRAM est un oligopole dominé par trois principaux fabricants: Micron, Samsung et SK Hynix, qui contrôlent conjointement les prix du marché.Cette structure de marché reflète le secteur des disques durs, où seuls trois fournisseurs, Seagate, Toshiba et Western Digital, sont actifs.limiter la construction de nouvelles usines afin de limiter délibérément la capacité et de maintenir le pouvoir de fixation des prix.
L'augmentation de la demande de mémoire haute bande passante (HBM) montée sur GPU a généré des profits substantiels pour les fournisseurs de mémoire.les trois principaux producteurs de DRAM accordent la priorité à la production de HBM à forte marge tout en éliminant progressivement les DRAM de faible rentabilité et les produits construits sur des nœuds de processus obsolètesUn graphique statistique publié par Nomura Asset Management démontre clairement la prédominance écrasante du trio sur le marché.
La consommation actuelle de DRAM est principalement motivée par les charges de travail liées à la formation de grands modèles de langage (LLM).Les applications d'inference par IA et de raisonnement par agents intelligents continueront de soutenir la demande croissante de mémoire.
Bien que les trois principaux fabricants de DRAM prévoient d'investir massivement dans de nouvelles capacités de fabrication, ils restent prudents quant à la surexpansion.La production continue de plaquettes dans les usines nouvellement construites entraînera une baisse des prixContrairement aux fournisseurs conservateurs, les clients d'entreprise sont confrontés à des pénuries d'approvisionnement et ont un besoin urgent d'acquisition immédiate de DRAM.
Jukan, un analyste sud-coréen du secteur des semi-conducteurs, a révélé que SK Hynix avait reçu des propositions de financement de grands clients.Ces acheteurs ont l'intention de couvrir une partie des coûts d'expansion de l'usine et d'acquisition d'équipements., en échange de lignes de production dédiées et de prix fixes pour bloquer l'offre de DRAM à long terme.
Jukan a souligné que ce modèle de coopération émergent brise le modèle traditionnel de boom-bust de la mémoire.L'industrie considère de plus en plus la croissance de la consommation entraînée par l'IA comme une expansion structurelle permanente, plutôt qu'une reprise temporaire du marché.
Néanmoins, la Semianalysis a un point de vue différent, doutant de la fin des fluctuations cycliques.Il a noté que les baisses de prix pouvaient entraîner des risques fataux pour les fabricants de mémoires en période de ralentissement du marché.Une fois les prix du marché inversés, les fournisseurs ont déjà investi des milliards de dollars dans des infrastructures immobilières.et érodent rapidement les flux de trésorerieCela conduit à une diminution des marges brutes, à un faible rendement des capitaux et à une pression croissante sur le bilan.
La semi-analyse a défini la tendance haussière actuelle comme un cycle axé sur l'inflexion de l'IA, soulignant qu'une telle croissance ne peut pas être maintenue de façon permanente.Les données historiques montrent que les précédents supercycles de mémoire ont généralement atteint un sommet et sont inversés dans un à deux ansUne rentabilité élevée entraîne généralement des dépenses d'investissement massives, une expansion rapide de la capacité et une production excessive de bits.la surcapacité et les corrections de marché qui en découlent sont inévitables.
Le supercycle DRAM en cours devrait atteindre son apogée vers 2028.Samsung et SK Hynix maintiendront des marges bénéficiaires exceptionnellement élevées au cours de la période intermédiaire.
La Commission a examiné les informations fournies par les autorités chinoises.
Sandy Yang, directeur de la stratégie mondiale
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